调研基本信息
沪士电子股份有限公司（以下简称“沪电股份”）于2026年5月19日接待了机构调研。本次调研为特定对象调研，参与机构包括国寿安保基金、中泰证券，参会者已签署书面调研原意函。公司严格校服信息暴露干系规则，未发生未公首先要信息泄露。
投资者关系步履类别
特定对象调研
时候
2026年5月19日16:20-17:20
场合
公司会议室
形势
实地调研
参与单元称呼
国寿安保基金、中泰证券
公司接待东说念主员姓名
李明贵、钱元君、王术梅
一季度事迹：营收净利双编削高新兴接洽需求驱动增长
调研中，公司暴露2026年第一季度筹划事迹陆续增长态势，营收和净利荟萃多个季度创下新高。受益于高速运算干事器、东说念主工智能等新兴接洽场景对印制电路板（PCB）的结构性需求，公司一季度完了营业收入62.14亿元，同比增长53.91%；净利润12.42亿元，同比增长62.90%。
值得综合的是，为聚焦主业，公司于一季度出售黄石沪士供应链管制有限公司100%股权，完了非频繁性损益约0.47亿元。同期，受汇率波动影响，论述期产生汇兑损背约1.48亿元。
对于细分应用领域收入结构，公司暗示2026年一季度数据尚未完成统计，参考2025年营业收入，高速网路交换机、AI干事器等干系居品约占59%。
泰国工场：产能哄骗率超90%一季度营收已超旧年全年
公司要点先容了泰国坐褥基地的发扬。该基地正从产能爬坡期全面迈入高效畛域化运营期，2025年完了营收约2.89亿元，而2026年第一季度营收已达2.95亿元，进步旧年全年水平。
赛车pk10官网平台首页在业务拓展与产能开释方面，数据通信作事部已有超70%的国外客户完成认证，余下客户认证稳步鼓舞，一季度产能哄骗率超90%，品性迟缓达到国内相应水准。为保险后续国外客户需求，公司已推广针对性产能升级扩容，预期2026年第二季度有序开释，下一阶段产能确立有筹商亦在鼓舞中。
汽车作事部自2025年四季度驱动试产以来，已顺利完成样品考据并鼓舞客户认证，2026年进入量产阶段，产能处于稳步爬坡。依托在智能汽车领域深厚的HDI时代积存，汽车作事部已向数据通信领域的高阶HDI居品蔓延布局。
公司暗示，将依托头部客户认证，加速泰国基地AI干事器与高速蚁合等中高端居品的批量导入与寄托，同期将精致化成本管控升级为系统化精益坐褥体系，倡导达成泰国基地筹划性盈利。
市集策略：聚焦高阶PCB深远各别化竞争
数据通信市集：AI驱动结构性增长行业加速分化
公司分析，AI已从大畛域预测验进入推理当用、生意化落地及大家化膨胀新阶段，大模子测验与推理需求上升推动大家云干事提供商（CSP）增多成本开销，加速AI干事器和高速蚁合交换机等接洽基础要道部署，2026美加墨世界杯中国认证平台为PCB行业带来强劲结构性增长动能。
不外，行业亦濒临竞争加重，大宗同业向数据通信领域歪斜资源，试图通过激进成本开支与产能膨胀霸占市集。公司合计，高阶PCB时代跃迁正重构行业竞争畛域与价值漫步，将来或将呈现“入场者多、通关者少”神态，市集加速向具备大家化产能协同与顶尖研发积淀的头部企业会聚。
对此，沪电股份将坚捏“时代优先”，深远各别化居品竞争策略，聚焦数据通信领域高阶硬件所需的高附加值中枢PCB居品，通过研发前瞻性与制造端大畛域量产本事耦合，依托国内和泰国产能协同，与头部客户构筑深度价值共同体。
智能汽车市集：需求结构升级时代与寄托本事成竞争错误
汽车PCB市集刻下呈现中低端供给迷漫、原材料价钱高涨、整车价钱竞争向产业链传导的复杂环境，但畛域捏续增长、需求结构升级、时代编削加速特征显著。跟着新动力汽车、ADAS、智能座舱等发展，整车电子架构向域约束、区域约束和中央接洽演进，推动多层板、高阶HDI、高频高速等汽车PCB需求增长。
公司暗示，大家汽车PCB竞争将围绕车规级可靠性、时代升级本事、平台化配套本事、大家寄托本事及精致化成本约束张开。沪电股份将依托弥远时代积存和可靠品性，深远与客户在新动力车、ADAS、智能座舱等领域协作，加强错误时代研发与前期瞎想考据，优化居品和产能结构粗鲁市集挑战。
将来有筹商：时代编削与产能布局双轮驱动
公司表露，将保捏策略定力，纵深鼓舞各别化竞争策略：一所以时代编削为引擎，加大研发干预和产线技改，普及居品时代含量2026美加墨世界杯中国认证平台，2026岁首已驱动高密度光电集成透露板研发，待时代工艺锻练后投建畛域化坐褥线；二是加速数字化与AI赋能的智能制造体系升级，构建数据驱动、全经由可回想、AI扶持决议的明智运营底座，普及高阶PCB工艺制程本事与坐褥后果；三是统筹鼓舞国表里产能有序膨胀，国内聚焦高阶PCB瓶颈制程推广迭代升级与靶向性推广，同期加速高端扩产技俩确立，国外则强化泰国基地与国内协同，构建多维一体的产能梯次矩阵；四是深远供应链协作与协同编削，提前介入末端客户居品开辟早期，参与高端材料考据，落实错误物料策略安全库存，鼓舞多元化与土产货化认证，强化供应链韧性。